De prefectuur Nagasaki heeft op 30 augustus een basisovereenkomst getekend met Casinos Austria International Japan (CAIJ) voor de ontwikkeling van een geïntegreerd resort in Huis Ten Bosch in Sasebo City, Nagasaki.
Maar het proces was op zijn zachtst gezegd controversieel, met beide rivaliserende bieders van CAIJ die de beslissing betreurden.
In dit vijfdelige speciale rapport dat deze week van maandag tot en met vrijdag loopt, nemen we Casinos Austria onder de loep en speculeren we over wat er zou kunnen gebeuren vanaf hier op weg naar het creëren van Nagasaki’s allereerste geïntegreerde resort.
13 sep 2021 Deel 1: Inleiding en achtergrond. 14 sep 2021 Deel 2: IR operationele mogelijkheden.
Vandaag 15 sep 2021 Deel 3: Financiële draagkracht do 16 sep 2021
Deel 4: Voldoen aan de verwachtingen van Japan vr 17 sep 2021 Deel 5: Conclusies en uitdagingen
DEEL 3: Financiële capaciteit aten we eens kijken naar enkele financiële feiten en cijfers rond Casinos Austria International en deze vergelijken met wat er in Nagasaki wordt verwacht.
De prefectuur Nagasaki heeft een totale investering aangekondigd voor zijn IR van JPY 350 miljard (US$ 3,2 miljard).
Laten we, voordat we kijken waar dat enorme bedrag vandaan komt, eens kijken naar enkele belangrijke statistieken voor Casinos Austria International (CAI) en het moederbedrijf Casinos Austria AG.
Laten we eerlijk zijn, gezien het effect van de wereldwijde pandemie, laten we eens kijken naar de financiële gegevens van 2019, het laatste jaar dat niet werd beïnvloed door COVID-19.
Hier zijn enkele interessante belangrijke statistieken:
Het eerste dat moet worden opgemerkt, is dat als je het moederbedrijf en de hele groep meetelt, Casinos Austria meer een loterijbedrijf is dan een casinobedrijf, waarbij ongeveer 62% van zijn BGR afkomstig is van hun Oostenrijkse loterijactiviteiten.
Het volgende opmerkelijke inzicht is dat Casinos Austria International (CAI) op zichzelf een heel klein bedrijf is in vergelijking met IR-spelers op wereldniveau.
Een bedrijfswinst van slechts $ 27 miljoen in 2019 maakt het veel kleiner dan elke typische IR-speler in Azië, die normaal gesproken de winst haalt uit de vele honderden miljoenen Amerikaanse dollars per (COVID onaangetast) jaar.
Dus waar komt die 3,2 miljard dollar vandaan?
Welnu, zoals de meeste IR’s, zal er ongetwijfeld een mix zijn van schulden en eigen vermogen.
Maar het zal niet gemakkelijk zijn om schulden in of voor Japan veilig te stellen, gezien de effectieve verlengingsperiode van drie en vijf jaar van de IR-licenties.
In feite hebben de meeste commentatoren gesuggereerd dat een mix van 50% vreemd vermogen en 50% eigen vermogen het meest waarschijnlijke financieringsresultaat is.
Er is ook lang aangenomen dat IR’s in Japan, zoals veel grootschalige bedrijven in Japan, onder consortia-overeenkomsten zullen worden geleid.
Als gevolg hiervan zullen de consortium-partners van CAIJ een bron van aandelenfinanciering zijn.
Er zou echter worden verwacht dat CAIJ op zijn minst een redelijk groot percentage van het consortium zou zoeken (waarom leiden ze het anders zonder dat er nog grote consortium partners zijn aangekondigd) in welk geval ze een gelijktijdig deel van de fondsen.
Zelfs bij zeg 50% van 50% van die 3,2 miljard dollar, als een zeer wilde gok, vertegenwoordigt dat nog steeds 800 miljoen dollar, een zeer aanzienlijk bedrag voor een bedrijf als CAI.
Hoe verhoudt dat zich tot de huidige netto activa van de gehele Casinos Austria Group?
Niet alleen CAI, maar de hele groep, inclusief het moederbedrijf, eerlijk gezegd niet zo goed.
Het eigen vermogen (dat wil zeggen activa minus passiva) toe te rekenen aan aandeelhouders van de moedermaatschappij van de gehele geconsolideerde groep (inclusief Casinos Austria AG en inclusief de loterijactiviteiten) bedroeg slechts € 409 miljoen in de financiële rekeningen van 31 december 2019.
Dat is US $ 486 miljoen als je wilt, of JPY 53 miljard.
Je zou je kunnen voorstellen dat het een hele opgave zou zijn om een bedrag van bijvoorbeeld de vele honderden miljoenen USD te vinden voor een bedrijf met een jaarlijkse winst van minder dan 5% van dat bedrag.
En veel minder voor een bedrijf dat de afgelopen 50+ jaar samen met zijn moederbedrijf ongeveer de helft van dat bedrag heeft verzameld.
Morgen in deel 4 onderzoeken we waar CAIJ zich op moet concentreren om te voldoen aan de verwachtingen van de nationale regeringen van Nagasaki en Japan voor een Japanse IR.
