De aandelenkoers van Penn Entertainment steeg met 8% tot $ 20,04 na een rapport dat Boyd Gaming interesse had getoond in een overname.
Boyd benaderde de ESPN Bet-operator met betrekking tot een potentiële aankoop van het bedrijf van $ 9 miljard, volgens niet nader genoemde bronnen die in een bedrijf worden vermeld, Reuters Rapportage nee dat het volgt op de toenemende ontevredenheid van investeerders over de strategie van Penn, waarbij activistische investeerder Donerail Group een open brief schrijft waarin wordt opgeroepen tot een verkoop in mei.
Indien voltooid, zou de overname de grootste fusie van gokbedrijven in de VS vertegenwoordigen sinds de overname van Caesars Entertainment door Eldorado Resorts in 2020 $ 17 miljard, volgens analisten zou Boyd waarschijnlijk vooral geïnteresseerd zijn in de regionale casino-activa van Penn en zou hij ervoor kunnen kiezen om de verliesgevende digitale activiteiten te splitsen.
De fusie zou een belangrijke uitdaging zijn, met Boyd’s $ 7,8 miljard marktkapitalisatie waardoor het de kleinste van de twee entiteiten is.
Als zodanig zou het financiële steun van een soort nodig hebben om de deal door te kijken, bovendien zou een overname van deze omvang waarschijnlijk moeten worden goedgekeurd met antitrustautoriteiten en spelregulators.
De Reuters-bronnen zeiden dat er geen zekerheid is dat Penn zich zal bezighouden met de ouvertures van Boyd, het benadrukte ook een Truist-nota van vorige week waarin werd betoogd dat het management van Penn misschien niet bereid was om een verkoop te verkennen.
Ondanks de activistische brief denken we niet dat een formele strategische beoordeling bij Penn op korte termijn waarschijnlijk is met een duidelijke ESPN Bet product roadmap; voetbalseizoen aan de horizon; hogere/vluchtige rentetarieven die voorlopig nog steeds van invloed zijn op de totale M&A.
Groeiende ontevredenheid over Penn-strategie voor investeerders
Hoewel er aanzienlijke hindernissen zijn voor elke fusie, is de ontevredenheid over de strategie van Penn de afgelopen maanden toegenomen.
Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van het bedrijf deze maand stemde meer dan een derde van de investeerders om het zwevende beloningspakket voor leidinggevenden te verwerpen, meer dan een kwart verzette zich ook tegen de herverkiezing van bedrijfsvoorzitter David Handler.
Het compensatiepakket van $ 100 miljoen van Penn-topman Jay Snowden werd in zijn open brief overdreven beargumenteerd door Donerail-voorzitter William Wyatt in het licht van significante strategische mislukkingen.
In het bijzonder verwierp hij de misplaatste interactieve strategie van het bedrijf als verantwoordelijk voor de vernietigde aandeelhouderswaarde.
Dit omvatte via dure M & A’s die dubieuze voordelen trokken, zoals Penn’s $ 1 miljard voor belastingverlies van de aankoop en de uiteindelijke verwijdering van Barstool Sports, het bedrijf gaf ook $ 2 miljard contant geld en aandelen uit aan de overname van de Canadese sportmedia-outfit theScore, alleen om een tweederangs Ontario-marktmerk te worden.
Een andere activist HG Vora bekritiseerde ook de strategie van het bedrijf in een december SEC-aanvraag.
Gezien de aanhoudende ondermaatse prestaties van de gemeenschappelijke voorraad en de staat van dienst van de kapitaaltoewijzing van de uitgevende instelling, naast andere punten van zorg, verzocht HG Vora hen het recht te geven om hooggekwalificeerde bestuurders aan te wijzen die zich zouden inzetten voor het beheer van de uitgevende instelling en medebestuursleden om de uitgevende instelling te helpen het volledige potentieel te realiseren.
Het andere bedrijf dat als potentiële aanbidder voor Penn zweefde, is de Seminole Tribe van Florida’s Hard Rock, het besluit van het Amerikaanse Hooggerechtshof om deze week een uitdaging aan zijn monopolie in Florida af te doen, zou kunnen betekenen dat de stam de staat als springplank kan gebruiken om actiever te concurreren in de bredere VS.
Als zodanig kan het merk ESPN Bet een goed voertuig zijn, en de stam kan ook geïnteresseerd zijn in de regionale casino-activa van Penn.
