Resorts World Las Vegas (Photo Credit: Maverick Helicopters) De impact van ommicron kan eindelijk Las Vegas inhalen, het laatste bericht aan investeerders van Jefferies Equity Research zei dat wat er vorige week gebeurde tijdens de jaarlijkse Consumer Electronics Show, het topje van de ijsberg zou kunnen zijn van wat er in Las Vegas gaat gebeuren.
De grootste handelsbeurs van Las Vegas werd met één dag ingekort vanwege de verergering van de pandemie.
Bovendien trok CES slechts 40.000 persoonlijke aanwezigen, aanzienlijk minder dan de 170.000 in 2019.
De verwachting was dat de opkomst dit jaar veel hoger zou zijn, maar ommicron zorgde ervoor dat het aantal gevallen enorm steeg.
In december zei Jefferies-analist David Katz dat hun geolocatie gegevens een sterke bezoekersaantallen van casino’s op de Strip lieten zien, ondanks annuleringen van vluchten en hotels.
Gezien de aanhoudende stijging van het aantal ommicron-gevallen, verwachten we een meer betekenisvolle impact in januari, vooral op congres en groepsbedrijven, zei Katz.
Verwacht meer te horen van gaming bedrijven in Las Vegas, aangezien de winstrapporten eind januari en begin februari verschijnen.
Het toerisme was teruggekeerd naar het niveau van vóór de pandemie, zelfs toen het internationale reizen in november net weer begon nadat de VS een reisverbod hadden opgeheven.
Conventies waren het ontbrekende onderdeel om de bezoekersaantallen nog hoger te krijgen.
De bezoekersaantallen van december zijn pas over twee weken beschikbaar, maar de aantallen daalden in november en waren ongeveer 400.000 minder dan in november 2019.
Ondanks dat pessimisme voor Las Vegas op korte termijn, is er nog steeds veel optimisme over het aanhoudende herstel op langere termijn voor 2022.
Bank of America Global Research merkte op dat de inkomsten van Las Vegas naar verwachting met 24% zullen groeien, aangedreven door sterke consumenten bestedingen meer luchtcapaciteit en terugkerende internationale reizigers, congressen en evenementen.
Ter vergelijking: Bank of America zegt dat regionale casino’s naar verwachting slechts middelmatige een cijferige groei zullen realiseren met bescheiden dalende marges zal moeilijker zijn bij regionale eigendommen.
Een grote zorg die door het rapport naar voren wordt gebracht, is de inflatie, die wordt veroorzaakt door hogere arbeidskosten op de Las Vegas Strip, waar het ongeveer 30% van de omzet is.
Bij regionale eigendommen is arbeid ongeveer 15% van de omzet, inflatie voornamelijk lonen is een kritieke tegenwind die nieuw is voor veel operators, aldus de Bank of America.
Las Vegas is het meest blootgesteld, maar heeft ook een solide prijszettingsvermogen.
Bank of America heeft ook gekeken naar enkele van de factoren die aandelen van Las Vegas bedrijven in 2022 op en neer kunnen duwen.
Boyd Gaming zou kunnen profiteren van aanhoudende margeverbetering, balansen die sneller dan verwacht worden afgebouwd, een overname of transactie die de schulden afbouwt en het voordeel van sportweddenschappen.
De neerwaartse risico’s zijn de aanhoudende gevolgen van COVID-19 en een bredere economische vertraging.
Langzamer dan verwacht en uitvoering van integratie van recente transacties zijn ook neerwaartse risico’s, aldus de nota.
De risico’s van Caesars Entertainment voor de opwaartse kracht revolueren rond het vermogen van het management om zijn prognose aanzienlijk te overtreffen, wat zou kunnen komen van marketingverminderingen, compressie in Las Vegas, verbetering van de onderliggende inkomsten uit regionale eigendommen en Las Vegas, sportweddenschappen, verkoop van activa en landleasing en een sneller dan verwacht herstel van casinosluitingen.
Opwaartse risico’s vloeien voort uit hoge financiële en operationele hefboomwerking die werd gebruikt om de Caesars-acquisitie van Eldorado Resorts in 2020 te financieren.
Extra risico door de vraag of (Eldorado Resorts) regionaal gecentreerd kostenreductiemodel kan werken in een markt die zo competitief is als Las Vegas, aldus de notitie.
Langdurige tegenwind in de sector in verband met COVID-19 zou deze factoren kunnen bevorderen.
Voor Las Vegas Sands, dat het Venetian, Palazzo en zijn congrescentrum verkoopt, blijven de zorgen bestaan uit een vertraagd herstel in Macau, COVID-gerelateerde verstoringen, toegenomen onzekerheid over de implicaties van het concessieproces in Macau, tempo van heropening in Macau, Singapore, en een slechtere helling dan verwacht naar nieuwe eigendommen.
Risico’s voor de positieve kant van de Sands zijn onder meer een sneller dan verwachte terugkeer naar de pre-COVID Macau-omgeving, mogelijke heropening van de grenzen, beter dan verwachte rendementen op recente projecten, massale marktgroei in Macau en mogelijke toegang tot sportweddenschappen en igaming.
MGM Resorts International wordt geciteerd vanwege zijn mogelijkheden voor sportweddenschappen en igaming.
Het voordeel is een sterker dan verwacht herstel in Las Vegas en veranderingen in sportweddenschappen en imaginatie.
Neerwaartse risico’s omvatten ook sportweddenschappen en igaming, verhoogde Strip-promotiecompetitie en een langzamer dan verwacht herstel in Macau en de VS.
Red Rock Resorts wordt geconfronteerd met arbeidsinflatie, een groter probleem voor Las Vegas, waar het zijn eigendommen heeft, aldus de notitie.
Incrementele cashflow zal worden gericht op het geplande Durango Station-project van Red Rock in de zuidwestelijke Las Vegas-vallei.
Opwaartse risico’s zijn de recordmarges; er is minder last van de verkoop van de Palms en eigendommen die gesloten blijven.
Red Rock bezit 100% van zijn onroerend goed dat zekerheid en flexibiliteit biedt bij het lenen, aldus de notitie.
