Realty Income neemt het belang van 22% van Blackstone in het Bellagio over.
Ik kwam, ik zag, ik ging en overwon: Gaming REIT VICI heeft de kans voorbij laten gaan om een aandeel te verwerven in het vlaggenschip Bellagio van MGM Resorts in Las Vegas, terwijl Realty Income een belang van 22% heeft gekocht dat het onroerend goed waardeert op $ 5,1 miljard.
Blackstone’s eigen Real Estate Income Trust (BREIT) behoudt een belang van 73% , de verkoop van het minderheidsbelang is het gevolg van aflossingen door beleggers bij BRIT vorig jaar.
Het fonds heeft dit jaar tot nu toe voor 12 miljard dollar aan activa verkocht, wat aanleiding gaf tot geruchten over een verkoop van Bellagio. Blackstone kocht het Bellagio in 2019 voor 4,25 miljard dollar in wat voormalig CEO Jim Murren omschreef als een historische transactie.
VICI zette koud water in over de mogelijkheid om betrokken te raken bij een mede-eigendom van het Bellagio ten tijde van de Q2-cijfers eind juli, CEO Ed Pitoniak suggereerde dat VICI minder geïnteresseerd was in joint ventures dan in volledige eigendom.
We zijn niet absoluut dogmatisch, maar het heeft onze voorkeur, zei hij tegen de analisten, hij wees ook op de deal van VICI in januari voor de 49% van de MGM Grand en Mandalay Bay, die het voor 1,27 miljard dollar van BRIT kocht.
Onze meest recente deal in Las Vegas was de consolidatie van wat een joint venture was geweest, en niet de oprichting van een nieuwe joint venture, vertelde Pitoniak in juli aan de analisten.
Als de limiet past: Analisten bij CBRE merkten op dat de Bellagio-deal de wenselijkheid en onderliggende waarde op lange termijn van casino-vastgoedactiva benadrukte.
Ze zeiden dat de impliciete cap rate – de maatstaf voor de risico-opbrengsten in commercieel vastgoed – van de deal 5,3% bedraagt, vergeleken met 5,8% toen de oorspronkelijke deal in 2019 werd gesloten.
De compressie komt ondanks de druk op de commerciële vastgoedsector en de stijgende rentetarieven.
Het team voegde eraan toe dat de niet-betrokkenheid van VICI wees op de gedisciplineerde benadering van de kapitaalallocatie en de strategische prioriteiten op de lange termijn” van de REIT.
Ze voegden eraan toe dat VICI niet noodzakelijkerwijs meer blootstelling aan Vegas nodig heeft, terwijl de gematigde groei door het bezit van minder dan een kwart van het Bellagio waarschijnlijk gecompenseerd werd door de opportuniteitskosten van het aanhouden van droog poeder om meer positieve of strategische kansen te verkennen.
